Есть вопрос, который всегда приходит следом за другим.
Сначала вы спрашиваете себя, сколько месяцев запаса держать наготове — три, шесть, то число, которое позволяет спокойно спать, если завтра доход остановится. Об этом я написал в отдельной статье, и там вопрос заканчивался.
Но в реальной жизни, как только вы решили сколько, тут же всплывает другой: куда их положить?
Вы посчитали, что вам нужна, скажем, подушка в 10 000 евро. Хорошо. Она так и лежит на текущем счёте? Идёт на сберегательный счёт? Есть ли что-то получше, не превращая её в настоящую инвестицию?
Это практический, приземлённый вопрос, и он заслуживает практического ответа.
Одна честная оговорка, действующая для всей статьи: это не финансовая консультация. Я не говорю вам, какой продукт покупать и в каком банке. Я даю вам критерий для размышления и несколько примеров, чтобы сделать его конкретным. Выбор остаётся за вами.
Ликвидное не значит «неподвижное»
Начнём с заблуждения, которое приносит вред.
Многие думают, что «держать ликвидность» значит просто припарковать деньги и всё. Текущий счёт, остаток, который не двигается, что-то вроде неподвижного склада.
А поскольку идея неподвижных денег раздражает — и справедливо, — происходят две вещи, обе неправильные.
Кто-то держит весь запас на текущем счёте под ноль процентов, и каждый год инфляция молча съедает от него кусок.
А кто-то, чтобы её не «тратить впустую», засовывает её в инвестицию, из которой потом не может быстро выйти — а когда приходит непредвиденное, обнаруживает, что подушка оказалась пришита намертво.
Ликвидное не значит неподвижное. Значит доступное.
Напомню определение, потому что здесь в нём всё дело: ликвидные — это деньги, которыми вы можете воспользоваться в течение 24 часов, не продавая ничего другого. Не деньги, которые не приносят дохода, — деньги, которые отвечают сразу, когда вы их зовёте.
И хорошая новость в том, что есть способы держать их доступными и заставить их немного зарабатывать. Совсем немного, но что-то, не изменяя их функции. Нужно лишь выбрать правильный инструмент для правильной задачи.
Критерий, который важнее доходности
Когда речь заходит об инвестициях, первый вопрос у всех один: сколько это приносит?
Для подушки этот вопрос нужно поставить на второе место. На первое — другой: как быстро деньги снова становятся доступны и насколько это гарантированно?
Я называю это доступностью.
Для доли запаса — и только для неё — доступность важнее доходности. Всегда. Причину лучше понять на примере.
Марко держит свои 10 000 евро запаса в фонде, который приносит 4% в год, но выйти из него можно только через десять дней, а в некоторые моменты — с убытком.
Два года он зарабатывает по 400 евро в год и чувствует себя хитрецом. Потом, в один вторник, случается непредвиденное: деньги нужны в течение 48 часов. У фонда неудачный день, он выходит на 600 евро меньше вчерашней стоимости, и вдобавок приходится ждать.
Два года доходности — 800 евро — сгорают в поспешной продаже, плюс стресс ожидания, пока непредвиденное поджимает по времени.
Запас — не место, где устраивают гонку за доходностью. Это место, где покупают уверенность в доступе. Доходность здесь — маленький бонус, который вы берёте, если он не стоит вам доступности. Никогда наоборот.
Держите это как компас для всего, что дальше: сначала насколько доступно, потом сколько приносит.
Три ящика — по уровню доступности
Вместо того чтобы рассуждать в терминах продуктов — которые меняются, у них разные коммерческие названия, и не мне их вам советовать, — будем рассуждать в терминах ящиков. Три уровня убывающей доступности.
Идея в том, чтобы не класть весь запас в одно место, а распределить его по этим уровням в зависимости от того, как быстро он может вам понадобиться.
Ящик первый — то, что нужно сразу
Первый ящик — это текущий счёт. Мгновенный доступ, ноль трения, вы платите прямо с него.
Он почти всегда не приносит дохода. И это прекрасно, потому что он там не для того, чтобы приносить доход: он там для того, чтобы быть мгновенным.
Сколько на нём держать? Ту часть запаса, которая может понадобиться вам действительно в любой момент. Один месяц фиксированных расходов, может быть, два. Не больше.
Всё, что вы держите на счёте сверх этого порога, не работает — и ему даже не нужно там находиться. Это та часть, которую можно переместить во второй ящик, не потеряв ни грамма спокойствия.
Ящик второй — то, что нужно через несколько дней
Второй ящик — это сберегательный счёт со свободным снятием: отдельный счёт, куда вы паркуете деньги, получаете небольшой процент и снимаете их, когда захотите — без ограничений и без штрафов.
Обратите внимание на слово свободным. Существуют и срочные вклады: ставки чуть выше, но деньги остаются заблокированы на шесть месяцев, двенадцать, а то и дольше. Для запаса срочный вклад — это уже полшага в сторону — он скорее относится к третьему ящику, к которому я скоро вернусь.
Свободный сберегательный счёт — это сердце подушки. Здесь должна лежать самая большая часть вашего запаса: доступная в течение пары дней, отделённая от операционного счёта, чтобы не путаться с деньгами на месяц, и с небольшой доходностью, которая хотя бы немного сдерживает инфляцию.
Есть и психологическое преимущество, не только финансовое. Держать запас на счёте, отличном от повседневного, делает его менее соблазнительным: вы не видите его в операционном балансе, не «тратите по ошибке». Он там, спокойно лежит и доступен, но вне досягаемости импульсивных трат.
Ящик третий — то, что может подождать ещё несколько дней
Третий ящик — для самой «внешней» части запаса: той, что реалистично не понадобится вам в первые 48 часов непредвиденной ситуации, а позже.
Здесь вступают в игру очень краткосрочные и очень осторожные инструменты.
Я имею в виду краткосрочные государственные облигации — например, итальянские БОТ (Buoni Ordinari del Tesoro), казначейские векселя со сроком в несколько месяцев. Или фонды денежного рынка: очень консервативные продукты, инвестирующие в бумаги со сверхкоротким сроком погашения, из которых можно выйти за несколько дней.
Они всё ещё близки к понятию ликвидности — у них ежедневная котировка, они быстро превращаются в деньги, — но есть небольшой дополнительный шаг: несколько дней ожидания, иногда небольшое колебание стоимости, порой издержки на вход или выход.
Поэтому я держу их в третьем ящике, а не во втором. И поэтому здесь вдвойне действует та же оговорка: хорошо понять заранее издержки, сроки и ограничения каждого инструмента. Это не место для импровизации.
А тот срочный вклад, о котором я говорил? Он тоже здесь, в этом ящике, и только при одном условии: что вы осознанно приняли ограничение как цену за чуть более высокую доходность, зная, что эта часть не ответит «сразу» на зов. Если кладёте её сюда — кладите ту часть запаса, которая действительно может подождать.
Как это распределяется на практике
Соберём три ящика вместе на примере.
Джулия рассчитала свой запас: 6 месяцев, что равно 12 000 евро (фиксированные расходы — 2 000 евро в месяц).
Она могла бы распределить их так:
На текущем счёте — около полутора месяцев, скажем, 3 000 евро. Это непосредственный буфер, тот, что принимает на себя удар в первые часы.
На свободном сберегательном счёте — самая большая часть, 7 000 евро. Доступна в течение пары дней, отделена, с небольшой доходностью, которая работает против инфляции.
В третьем ящике — оставшиеся 2 000 евро в очень краткосрочных инструментах или в осознанно принятом срочном вкладе — та часть, которая, честно говоря, не понадобилась бы ей в первые дни.
Эти цифры — не формула. Это один из способов, способ Джулии. Ваше соотношение зависит от того, насколько вероятно в вашей жизни молниеносное непредвиденное событие по сравнению с тем, что даёт несколько дней предупреждения: тот, у кого стабильный доход, может держать меньше на текущем счёте и больше на сберегательном, тот, кто живёт на нерегулярные поступления, правильно делает, увеличивая первый ящик.
Правило, единственное, — то же, что и раньше: деньги, которые «дальше», доступны меньше, никогда наоборот. Аварийную подушку не паркуют там, где её дольше открывать.
Запас — не балласт
Есть мысль, которую я хочу убрать с дороги, потому что, на мой взгляд, она — корень половины ошибок насчёт ликвидности.
Идея о том, что запас — это балласт. Мёртвый груз. Деньги, которые «ничего не делают» и которые, по сути, лучше было бы вложить куда-то ещё.
Это не балласт. Это время, которое работает на вас.
Те 12 000 евро Джулии не лежат без дела. Они делают самое ценное из всего: покупают ей время отреагировать на непредвиденное не принимая глупых решений. Не продать по дешёвке хорошую инвестицию в худший момент. Не соглашаться на первую попавшуюся работу только потому, что кончился бензин. Смотреть на проблему сверху, а не с водой у горла.
Эту «доходность» вы не увидите в выписке по счёту. Вы увидите её в качестве решений, которые принимаете, когда дела идут плохо. И это очень высокая доходность — просто измеряется она в спокойствии, а не в процентных пунктах.
При этом именно потому, что запас ценен, его нельзя тратить впустую в избытке. Держать пятнадцать месяцев запаса «на всякий случай», и всё на текущем счёте, — это уже не осторожность: это часть капитала, которая могла бы строить ваш Актив+, а вместо этого оставлена разрушаться.
Правильный запас, хранящийся в правильных местах, — не избыточен и не неподвижен. Это ровно то время, которое вам нужно, припаркованное там, где оно отвечает, когда вы его зовёте.
При чём тут Cashfulness
Заметка о том, как всё это связано с приложением, потому что правильно быть точным.
Cashfulness говорит вам, сколько месяцев запаса у вас есть: он рассчитывает это сам внутри обсервации, деля ваши ликвидные средства на ваши ежемесячные фиксированные расходы. Это один из четырёх показателей вашего финансового здоровья.
И приложение знает, что ликвидно, без того чтобы вы ему об этом говорили: ликвидные счета — это те, что находятся под «ликвидные Актив+» и «ликвидные Актив−», две системные категории, которые есть всегда. Это не пометка, которую вы ставите вручную, — сама структура плана счетов сообщает приложению, какие деньги отвечают на зов немедленно, и именно оттуда оно выводит месяцы запаса.
То, что вы прочитали здесь — по каким ящикам распределить эти месяцы, — это следующий шаг: выбор, который делаете вы сами, вне приложения, вместе со своим банком и своими инструментами. Cashfulness не продаёт финансовые продукты, не направляет вас к сберегательному счёту или фонду, не имеет никакого скрытого интереса в том, где вы паркуете ликвидность. Оно даёт вам координату, ход — за вами.
Когда вы фиксируете переводы между счетами — переводите, скажем, 7 000 евро с текущего на сберегательный, — обсервация не меняется ни на евро.
Это гарантирует двойная запись: каждое движение записывается дважды, на двух уравновешивающих друг друга сторонах, так что ничто не ускользает и ваш капитал остаётся всегда достоверным. Внутренний перевод из одного вашего кармана в другой не делает вас ни богаче, ни беднее, и приложение отражает это именно так.
Что, если задуматься, и есть бухгалтерское доказательство идеи всей этой статьи: перемещение запаса в правильный ящик не меняет, сколько вы стоите. Меняет лишь то, насколько хорошо эти деньги готовы вас защитить.
Одной строкой
Решите, сколько месяцев держать, — это метрика.
Потом распределите их по доступности: необходимый минимум — на текущем счёте, основную часть — на свободном сберегательном счёте, самый дальний хвост — в очень краткосрочных инструментах, которые вы действительно понимаете.
И помните, что вы ничего не замораживаете.
Вы паркуете время. Там, откуда оно отвечает быстрее всего, в тот день, когда вы его позовёте.
— Vittorio